113.7.29小型ETF期貨上線,ETF期貨暨加掛小型契約相關問答(Q&A)

113 年 7 月 3 日/資料來源/台灣期交所/ETF期貨暨加掛小型契約相關問答(Q&A)

股票期貨/股票選擇權 交易標的

商品篇

Q1:ETF期貨相較現股ETF 有何優勢?

ETF 期貨相較現股 ETF 具有下列優勢:

  • 多空操作靈活
ETF期貨現股ETF
當沖限制無資格限制需有信用交易資格
資券限制無資格限制1.有停資、券期間
2.融券有強制回補問題
3.融券有券源不足問題
交易策略可避險、套利,亦可搭配ETF、認購(售)權證、其他相關衍生性商品形成不同的交易策略交易策略較少
  • 避險效果佳

具有現貨 ETF 避險需求者,例如 ETF 發行投信、 ETF 權證發行券商與 ETF 流動量提供者等,使用 ETF 期貨避險,效率優於指數期貨。

Q2:期交所推出 ETF 期貨小型契約主要目的?

考量現行 ETF 期貨之標的為 10,000 受益權單位(即 10 張 ETF 現貨),契約乘數偏大,且部分 ETF 期貨契約規模逐漸擴大,一般交易人參與上有所限制,期交所於現行契約單位為 10,000 受益權單位之外,加掛契約單位為 1,000 受益權單位(即 1 張 ETF 現貨)之小型契約,可在不影響現有交易人權益前提下,增加一般交易人選擇。

Q3:ETF 期貨小型契約之契約單位為何?

ETF 期貨小型契約單位為 1,000 受益權單位,為現行 ETF 期貨(契約單位為10,000 受益權單位) 的 10 分之 1。

Q4:ETF 期貨小型契約之契約代碼是否同原標的 ETF 期貨之契約代碼?

ETF 期貨小型契約代碼與同標的 ETF 期貨契約代碼不同。ETF 期貨小型契約之契約代碼依序以英文代碼標示,故其契約代碼會與已掛出之同標的 ETF 期貨不同,以利辨識。

Q5:ETF 期貨小型契約何時會加掛?

ETF 期貨小型契約之加掛時點與個股期貨小型契約相同,原則上於每季(3月,6 月,9 月,12 月結束後的次月)定期檢視。

Q6:ETF 期貨小型契約之停止/恢復加掛作業為何?

ETF 期貨小型契約之停止加掛/恢復加掛,係依股票期貨交易規則進行檢視,期交所得視市場狀況(如標的證券價格低於一定水準),對 ETF 期貨小型契約停止加掛新月份契約。倘 ETF 期貨小型契約停止加掛,後續將依股票期貨交易規則進行檢視,期交所得視市場狀況(如標的證券價格上漲至一定水準)恢復加掛新月份契約。

交易篇

Q1:ETF 期貨小型契約與標準型 ETF 期貨契約之交易規則有何不同?

ETF 期貨小型契約除乘數表彰契約單位為 1,000 受益權單位外,其餘如交易流程、委託方式、交易撮合及交易資訊揭露等均與標準型 ETF 期貨契約作法相同。

Q2:ETF 期貨小型契約之交易時間為何?

ETF 期貨小型契約之交易時間與同標的 ETF 期貨契約相同,若同標的 ETF 期貨契約已納入夜盤交易,則 ETF 期貨小型契約亦納入夜盤交易。

  • 範例 1:元大美債 20 年 ETF 期貨之交易時間為上午 8:45 至下午 4:15,未來倘加掛小型元大美債 20 年 ETF 期貨,則其交易時間亦為上午 8:45 至下午4:15。
  • 範例 2:元大台灣 50 ETF 期貨之交易時間包含日盤及夜盤,日盤交易時間為上午 8:45 至下午 1:15,夜盤交易時間為下午 5:25 至次日上午 5:00,未來倘加掛小型元大台灣 50 ETF 期貨,則交易時間亦包含日盤及夜盤,時間同元大台灣 50 ETF 期貨。

(註:上述範例所舉之小型 ETF 期貨契約僅供參考,實際加掛之小型 ETF 期貨契約以本公司公告為準。)

Q3:ETF 期貨小型契約部位限制如何計算?

ETF 期貨小型契約未了結部位依合約規模 10 比 1 折算後,再加計同標的證券之 ETF 期貨契約同方向之未了結部位合計,不得逾期交所公告之部位限制標準。至於調整型契約之部位限制,同一標的證券之契約單位為 10,000 受益權單位及 1,000 受益權單位,則依調整型契約按股數合併計算。

Q4:ETF 期貨相較現股 ETF 之交易成本為何?

ETF 期貨與現股 ETF 之交易成本如下表。

ETF期貨現股ETF
手續費買賣各按口計收,
各期貨商與交易人自行議訂
買賣各按成交價金計收,
最高為千分之1.425
交易稅買賣各課徵期貨契約價值
的10萬分之2
賣出時課徵成交價金的千
分之1

由於手續費係各期貨商、證券商與交易人議訂,各交易人所支付之手續費並不相同,惟交易稅係由財政部訂定,各交易人所支付之交易稅率相同;倘以交易稅來比較,以元大台灣 50 ETF 為例,買賣 1 口元大台灣 50 ETF 期貨之交易稅合計為 72 元,顯著低於買賣 10 張元大台灣 50 ETF 現股之交易稅合計為 1,810 元,如下表。

台灣50 (0050)價格交易稅
ETF期貨買進1口18036
(=180 x 10,000 x 2/100,000)
賣出1口18136
(=181 x 10,000 x 2/100,000)
ETF現股買進10張180
賣出10張1811,810
(=181 x 10 x 1,000 x 0.1% )

Q5:ETF 期貨可以運用的交易策略為何?

ETF 期貨可以運用的交易策略範例如下:

  1. 同一標的證券之大小型 ETF 期貨價差交易:一買一賣同標的證券之同一月份大小型 ETF 期貨
    例如:買進(賣出) 8 月份元大台灣 50 ETF 期貨,賣出(買進) 8 月份小型元大台灣 50 ETF 期貨。
  2. 跨月份價差交易:一買一賣同標的證券不同月份 ETF 期貨
    例如:買進(賣出) 8 月份及賣出(買進)9 月份小型元大台灣 50 ETF 期貨。
  3. 與成分股期貨策略交易:一買一賣標的證券及其成分股同一月份契約之小型 ETF 期貨及小型個股期貨
    例如:買進(賣出) 8 月份小型元大台灣 50 ETF 期貨,賣出(買進) 8 月份小型台積電期貨。

(註:上述範例所舉之小型 ETF 期貨契約僅供參考,實際加掛之小型 ETF 期貨契約以本公司公告為準。)

結算篇

Q1:ETF 期貨小型契約之每日結算價訂定方式為何?

同一標的證券,相同交割月份之小型契約與標準型契約每日結算價相同,但依規定為契約調整者,不在此限。

Q2:ETF 期貨小型契約之最後結算價訂定方式為何?

ETF 期貨小型契約之最後結算價同現行 ETF 期貨,採收盤前 60 分鐘內標的證券之算術平均價。

Q3:ETF 期貨小型契約之保證金計收方式為何?

ETF 期貨小型契約之單一部位保證金約為同標的 ETF 期貨保證金之 1/10;跨月價差組合保證金適用同一標的證券且相同最後結算日之 ETF 期貨標準型契約與小型契約間之組合,收取一口 ETF 期貨保證金(較高者);期貨與選擇權組合保證金適用 10 口小型 ETF 期貨可與 1 口 ETF 選擇權形成組合部位,收取期貨保證金+選擇權之權利金市值。

Q4:ETF 期貨標準型契約與小型契約,是否可以比照臺股期貨與小型臺指期貨辦理部位互抵作業?

ETF 期貨標準型契約與小型契約不適用部位互抵作業。

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