台指選擇權入門，5大重點台指選擇權新手小白一次搞懂交易規則、 報價怎麼看、如何下單

選擇權入門該怎麼做 ? 想了解什麼是台指選擇權（Option）嗎？台指選擇權怎麼買？適合誰？有什麼交易成本 ? 保證金怎麼計算？
本篇會從最基本選擇權的交易規則，權利金保證金與損益計算，到報價怎麼看與如何下單，一篇讓您由淺入深，一步步踏入選擇權的世界

台指選擇權基本概念

台指選擇權是什麼？

選擇權（Option）是什麼呢 ? 其實跟期貨一樣，都是買賣未來的交易。而在台灣，大家所提到的選擇權，通常是指台指選擇權。
台指選擇權的標的是台灣加權指數，Call是買權，Put是賣權，所有選擇權操作都是由這2個商品組合而成。

選擇權的買賣單位跟期貨一樣，是「口」，例如認為會漲超過16000，所以買了1口履約價16000的CALL

了解台指選擇權的基本概念後，接下來，是認識選擇權的交易規格與交易時間

	名詞解釋	可執行操作
買權(Call)	一種看上漲的商品	買進買權 Buy Call（看漲） 賣出買權 Sell Call（看不漲）
賣權(Put)	一種看下跌的商品	Buy Put 買進賣權（看跌） Sell Put 賣出賣權（看不跌）

台指選擇權交易規格與交易時間

如果有交易大小台指的經驗，交易時間就很好記，以下是節錄台灣期交所的資料。

台指選擇權交易規格
標的	臺灣證券交易所發行量加權股價指數
中文簡稱	臺指選擇權(臺指買權、臺指賣權)
交易時間	日盤8:45-13:45，夜盤15:00-隔日5:00 (到期契約最後交易日之交易時間為上午8:45 ~ 下午1:30，無盤後交易時段)
最後交易日	就是到期日，根據結算週期分成月選擇權/雙週選擇權
契約乘數	指數每點新臺幣50元，白話就是1點=50元台幣
詳細資訊，可參考 期交所臺指選擇權

台指選擇權結算日

大小台都有結算日了，那台指選擇權有沒有呢? 當然有囉~

結算日就是到期日，也就是買方賣方分出勝負的時候，根據結算週期，分成月選擇權/雙週選擇權。
各月份契約的最後交易日為各該契約交割月份第3個星期三；交易當週星期三加掛之契約，其最後交易日為掛牌日次二週之星期三
白話文 : 6月結算的選擇權，它的到期日就是6月第三個星期三；星期三加掛的週合約，比如6/14加掛的06W4，它的到期日是2週後星期三，也就是6/28

延伸閱讀 : 台指期貨選擇權結算日是什麼 ? 哪裡能找到期貨選擇權行事曆 ? 一篇看懂台指期結算日、時間及價格計算(施工中

台指選擇權基礎策略，買方賣方一次搞懂

第一段台指選擇權是什麼有提到，選擇權是由「買權」與「賣權」這2個交易方式組合而成。
這邊詳細說說這兩個商品的權利義務，與基本四大策略。

	選擇權買權(CALL)	選擇權賣權(PUT)
買方	有權利，付權利金	有權利，付權利金
賣方	有義務履行，付保證金	有義務履行，付保證金

選擇權入門的四大基礎策略

台指選擇權因為買方/賣方/買權/賣權，所以形成了四個基本的交易策略

在選擇權中，當狀況不利於買方時，買方可以選擇不履約，但賣方卻沒有選擇拒絕的權利，所以我們常會聽到「買方風險有限，獲利無限」、「賣方獲利有限，風險無限」這樣的說法。如果我們把買/賣雙方，對於買/賣權兩種商品排列組合，就可以獲得選擇權最基本的四種交易策略，也即一般常聽到的「選擇權的四個象限」。

圖片來源 : 統一期貨 「選擇權」的懶人筆記

許多剛剛接觸選擇權的初學者，對於買方/賣方/買權/賣權，容易搞混。其實，你可以把「買權」和「賣權」看成兩個不同的商品，一個會隨著標的價格上漲而上漲(買權)，另一個會隨著標的價格下跌而上漲(賣權)，這樣會比較容易理解。

台指選擇權的優點是？

選擇權具有許多與其他金融商品截然不同的優點。以下介紹兩個

• 以小博大
  選擇權買方只需支付少量權利金，就可以參與市場行情，當市場劇烈波動時，可能有高利潤機會，且最大損失僅限於支付的權利金。然而，投資者扔應謹慎管理資金，避免賭博行為，以免遺失選擇權的本質。
• 看錯方向照樣獲利
  選擇權的賣方被形容為「獲利有限，風險無限」，即使預測錯誤，仍有潛在盈利機會。例如，出售買權選擇權價外的履約價，只要市場上漲幅度未超過選定的履約價，仍可收取全部權利金。

操作台指選擇權的風險是?

流動性風險 / 賣方虧損無限

大小台指期貨等的期貨市場，通常每個近月月份只有一個合約，價格也只有一個。由於近月合約通常有良好的流動性，因此在合理的價位上進行交易並不太容易受到流動性風險的影響。

• 流動性風險
  選擇權市場每個月份有多個履約價格，成交量分散。交易較冷門的合約時，往往會出現滑價，這可能導致投資者遭受預期之外的損失。交易者應注意流動性風險，選擇適合自己的履約價，避免過度放大部位和使用槓桿。
• 裸賣方虧損無限
  選擇權的賣方有無限風險，當市場走勢不符預期時，損失可能不斷擴大。保證金需求根據市場變動，保證金不足可能需要追加款項或面臨強制平倉風險。使用價差單可降低保證金需求和控制損失風險。

台指選擇權交易相關名詞

選擇權價內、價外、價平是什麼?

選擇權合約可以分為三種，分別是價內、價平和價外。這些概念可以透過Call選擇權來解釋。
當Call選擇權的履約價低於大盤現在點數時，稱其為「價內」；當履約價高於大盤點數時，稱其為「價外」；而當履約價與大盤點數相差不超過50點左右時，稱其為「價平」

看完上述，還是有點不太理解，對吧?假設現在大盤在17350，買CALL是看漲過，買PUT是看跌破

• 買進1口履約價 17500 CALL是認為大盤會漲超過17500，現在大盤在17350，還沒漲到的17500就是「價外CALL」
• 買進1口履約價 17500 PUT是認為大盤會跌破17500，現在大盤已經17350，早就跌破17500，已過的17500就是「價內PUT」

選擇權內含價值、外在價值、時間價值是什麼?

選擇權價值=內含價值+外在價值(時間價值&波動率價值)

選擇權的價值包含了兩大部分，一部分是「內含價值」，代表一口選擇權的實際價值，就是大盤現在點數與選擇權履約價之間的差距；
另一部分就是「外在價值」，包含「時間價值」和「波動率價值」，表的是一個「未來的可能性」的概念，離結算日越遠，外在價值會越高，而離結算日越近，代表快要有結果，外在價值也會越低。

時間價值就是未來達成目標的「機率」，轉換為「價格」來表示

時間價值對於選擇權的賣方而言是益友，但對於買方卻是敵人。隨著時間的流逝，越靠近結算，時間價值逐漸消逝。這使得選擇權的買方面臨時間價值的損失，而賣方則從中獲得利益。

這個道理不難理解，假設還剩下一個星期的時間，上漲的機會比較高，還是剩下10分鐘要上漲的機會比較高？
答案一個星期，也因為時間越久，可能性越大，所以時間價值也就越大，而且會呈現「越接近到期時間價值消失越快」的現象。

台指選擇權權利金、保證金如何計算？

圖片來源 : 統eVIP全球版/統一期貨兄妹高笠/2023.06.12

這邊用賭場來說明，以買權來舉例，買Call的人是賭客，賣Call的人就是莊家。
買方付出少量賭金，也就是權利金；賣方收取賭客下注的權利金，但帳戶內要有足夠的保證金為擔保。
台指選擇權是用點數進行計算，1點=50元台幣，計算方式如下：

買方權利金計算方式

可透過統一期貨電腦軟體看到即時資訊，也有速算法，
例如小笠買進1口16900 CALL(買權)124點，就是124*50=6,200(也就是帳戶內至少要有6,200元台幣)

賣方保證金計算方式

賣東西可以收錢，小銘賣出一口16900 CALL可以收124點，帳戶內要先有54,200元台幣的保證金為擔保，
賣方保證金的部分，期交所都有相關規定，統一期貨電腦軟體可試算所需資金，很方便呦 !
為什麼賣方需要準備這麼多，才可以交易呢? 因為買方獲利即是賣方的虧損呦 ! 開賭場的也要有一定金額的擔保品，對吧 ?

如果賣方使用價差單進行操作，可以大幅降低保證金需求以及有效控制虧損風險。
假設做一口100點價差單，需要資金為價差點數100*50台幣=5000元台幣，還不馬上學起來😆😁

情景一
加權指數到期結算，落在17200，則
小笠買進的1口16900 CALL，124點，獲利17200-16900=300點，獲利300-成本124=176點，176*50=獲利8,800元
小銘賣出的1口16900 CALL，收權利金124點，17300-16900=300，先把收到的賠給買方，300-124點=176，176*50=損8,800元

情景二
加權指數到期結算，落在16800，則
小笠買進的1口16900 CALL，124點，這個call不值錢，歸零
小銘賣出的1口16900 CALL，收權利金124點，124*50=獲利6200

台指選擇權報價怎麼看?如何下單?

台指選擇權報價怎麼看?

這是統一期航家，手機APP的畫面，主要內容有3張 :

• 左邊是買權(Call)報價，中間是履約價，右邊為賣權(Put)報價
• 表格列出的價格主要為履約價所需權利金。假設想買1口17300call，價位133，帳戶裡至少要有133*50=6,650
• 紫色框框為大盤最近的履約價，通常是價平的位置

台指選擇權如何下單?選擇權下單平倉教學

假設小笠想買進一口17300CALL，影片僅示範選擇權單邊，更多詳細內容，可到 統一期貨手機下單APP看盤系統完整介紹

🛑選擇權市價控管 : 為保障客戶交易安全，避免因流動性風險造成成交價偏離市場合理價格，自100年1月28日起，暫不接受國內選擇權契約 買方之市價單 委託。
白話就是Buy call/Buy put這類選擇權買方，不接受使用市價單委託，會委託失敗喔 !
建議使用 限價單 或 範圍市價單 去委託，下方影片就是以限價單委託。

無法播放的話，可以點連結，https://youtube.com/shorts/JUb2p3U55-4?feature=share

台指選擇權有什麼交易成本?費用與稅金

交易台指選擇權，一定要知道交易成本，主要會有兩個，一個是手續費，另一個是期交稅。前者通常是固定的；後者會根據價位/是否進結算而變動。

期交稅率計算 :

• 千分之一 ( 沖銷 ) = 0.001
  假設到期前，買賣臺指選擇權成交權利金(P) = 30.5點。每口契約價值 = 30.5點 × $50 = $1,525，
  每口交易稅 = $1,525 × 稅率0.001 = $1.525，四捨五入至整數 = $2，應付交易稅 = $2 × 成交口數
• 十萬分之二（結算） = 0.00002
  假設臺指選擇權最後結算價格(P) = 16,602。每口契約價值 = 16,602 × $50 = $830,100，
  每口到期交割稅 = $830,100 × 稅率0.00002 = $16.602，四捨五入至整數 = $17，應付到期交割稅 = $17 × 成交口數

與期貨不太一樣的地方是，選擇權的手續費，取決於選擇權結算時，是否有履約價值。

• 選擇權若為價內 → 有履約價值 → 收取費用和稅金
• 選擇權若為價外 → 沒有履約價值 → 僅當初建倉的費用

不囉嗦直接上圖，右下角可以看到平倉損益，由於05W5結算價為16,602，
原本部位是16500BP，為價外，沒有履約價值，僅收取當初建倉的費用